不確定性與風險溢酬

投資人如果對未來的獲利無法確定的話，他就無法估算出公司未來獲利的折現價值。對於此種風險較高的股票，慣常的做法是在所能期望的報酬率上再加上一個“風險溢酬”，用兩者相加後的值做為折現率。

但嚴格說來，如果買進價格夠低的話，是沒什麼風險的。再加上“風險溢酬”的想法只不過是認為假設的未來獲利很可能無法實現的另一種簡便的說法。

(摘自The Theory of Investment Value. By John Burr William, 1937)